国际评级机构惠誉近日将莫桑比克长期外币发行人违约评级从“CCC”下调至“CC”，表明其违约风险极高，已接近无力偿还财务义务的边缘。该评级通常不附带展望，突显风险高企。

惠誉表示，此次调整反映了莫桑比克金融状况恶化、公共债务路径堪忧，预计其在评级期内对唯一一笔未偿付欧元债券进行重组的可能性显著上升。

此前，莫桑比克当局已表示，若债务操作涉及期限延长或债权人利益减损等重大变更，将与债权人就可能构成“困境债务置换”的方案进行谈判。惠誉指出，即使无此信号，该国发生信贷事件的风险仍很高——无论通过与国际货币基金组织推动的债务可持续性计划相关的重组，还是因计划落空导致直接违约。

当前，莫桑比克面临严重的融资困境：持续财政赤字远高于同类国家平均水平、公共债务水平高企、偿付款项持续拖欠，均对其财政信用构成压力。这些风险部分被2028年后液化天然气产业转型前景、近期政局趋稳及持续强劲的外商直接投资所缓和。

惠誉基于信用质量的重大变化，决定提前至此时调整评级，而非按原计划等到2026年7月再行评估。

核心风险包括：

债务重组可能性显著上升，IMF已评估其公共债务路径不可持续；

若未能与IMF达成或履行计划，违约风险将进一步加剧；

截至2025年底，拖欠债务约占GDP的1.3%，反映公共部门流动性压力与财政管理薄弱；

2025年财政赤字预计占GDP的4.6%，高于同类国家中位数，主因税收未达预期及支出受限；

公共债务预计在2026–2027年保持在GDP的90%以上，国内债务占比可能升至40%，推高融资成本与流动性风险；

外部压力持续，经常账户赤字居高，国际储备预计下降。

尽管挑战严峻，惠誉也指出，莫桑比克政治紧张局势在2025年有所缓解，经济在短暂收缩后逐步复苏，并有望自2027年起加速增长，但项目执行与安全问题仍是潜在风险。

莫桑比克商业报编译整理

编辑：雨辰